——是非法的、变相的黄金期货交易。行有关方面负责人2008年10月22日表示，“地下炒金”是典型的非法黄金期货交易行为，不受法律保护，投资者如果参与其中，其合法权益将得不到法律的保障，因此风险和社会危害性极大。央行还表示，下一步将从多个方面做好监督管理黄金市场的相关工作。“地下炒金”主要形式有两种：一是一些机构利用国内公民身份在当地设立皮包公司，代理国内的机构或者个人进行海外黄金期货的投资；二是一些公司设立交易平台，提供黄金交易服务，并要求投资者在指定账户存入一定的资金进行交易。2007年正式实施的《期货交易管理条例》对变相期货作出了明确的定义。《条例》第八十九条规定：任何机构或者市场，未经国务院期货监督管理机构批准，采用集中交易方式进行标准化合约交易，同时采用以下交易机制或者具备以下交易机制特征之一的，为变相期货交易：（一）为参与集中交易的所有买方和卖方提供履约担保的；（二）实行当日无负债结算制度笔保证金制度，同时保证金收取比例低于合约（或者合同）标的额20%的。业内人士表示，“地下炒金”公司多数都是符合第一条，而往往与第二条不符合，因为条例未规定20%是否涵盖，所以，很多公司打擦边球。这次央行明确表态说“地下炒金”是变相期货，即意味着央行默认了保证金比率在20%及以下的都属于变相期货，这样就从一定意义上弥补了条例中的漏洞。因此，此次央行确定了“地下炒金”的性质将对黄金市场的非法交易发挥一定的抑制作用。