2022年，黄金可能面临与去年类似的环境，即有多项积极因素和负面因素驱动其表现。近期来看，黄金价格可能会对实际利率做出反应，以反映全球央行收紧货币政策的速度及央行控制通胀的有效性。

尽管存在加息的可能，但实际利率仍处于低位

2022年，黄金可能面临与去年类似的环境，即有多项积极因素和负面因素驱动其表现。近期来看，黄金价格可能会对实际利率做出反应，以反映全球央行收紧货币政策的速度及央行控制通胀的有效性。

然而，在我们看来：

1、尽管加息可能给黄金带来阻力，但历史经验表明，加息的效果可能有限；

2、与此同时，高通胀和市场回调可能会维持作为对冲手段的黄金的需求；

3、珠宝和央行黄金需求可能提供额外长期支撑。

2021年高利率风险大于通货膨胀风险

2021年全年黄金价格下跌约4%，收于1806美元/盎司。随着奥密克戎变异株迅速扩散，吸引长期资金流入，年底金价出现反弹，但仍不足以抵消2021年上半年跌势。